东方金诚评级副总监俞春江告诉《每日经济新闻》记者，2018年上半年债券市场违约频发于民营企业，导致市场对民营企业产生了一定的恐慌情绪，加剧了民营企业融资的难度和流动性问题。央行等监管部门已采取了定向降准等系列缓解措施，部分缓解了市场恐慌情绪，债券市场融资功能有所恢复。
此次国务院常务会议提出的针对民营企业融资的系列决定，进一步向市场清晰传递了国家支持民营企业发展和融资的政策信号，有助于纠正部分机构对待民营企业融资的理解和操作误区，恢复乃至提升民营企业的金融可及性。
利好一：国常会决定设立民营企业债券融资支持工具
此次国务院常务会议决定设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式帮助缓解企业融资难。会议指出，民营企业是中国特色社会主义的重要建设者，是推动经济社会发展的重要力量。要坚持“两个毫不动摇”，出台更多有利于民营企业稳定健康发展的政策。
会议决定，针对当前民营企业融资难，运用市场化方式支持民营企业债券融资，由人民银行依法向专业机构提供初始资金支持，委托其按照市场化运作、防范风险原则，为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发债提供增信支持;条件成熟时可引入商业银行、保险公司资金自愿参与，建立风险共担机制。
东方金诚评级副总监俞春江指出，国务院首次明确提出由人民银行向专业机构提供初始资金支持，委托其专项用于为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发债提供增信支持。获得专项资金支持的担保、信用增进等专业机构将扩大信用增进能力，同时加大对民营企业提供信用增进的力度，恢复乃至提升中低信用等级民营企业债券对投资者的吸引力。预计针对民营企业债券创设的信用风险缓释工具也有望扩容。
10月22日，央行官方表示，民营企业债券融资支持工具由央行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。
同时，央行积极支持商业银行、保险公司以及债券信用增进公司等机构，在加强风险识别和风险控制的基础上，运用信用风险缓释工具等多种手段，支持民营企业债券融资。充分发挥地方政府在改善营商环境、督导民营企业规范经营中的作用。
俞春江预计，高信用等级民营企业将最先受益，提高债券融资成功率，有效缓解流动性问题，增强抵御经济波动的能力，中低信用等级民企的债券也有望改善市场预期，并通过信用增进机构的信用增进措施逐步恢复乃至提升市场对其所发债券的信心。
关于增信支持方面，一位券商固定收益部负责人向《每日经济新闻》记者表示，目前市场上的增信机构主要是中债信用增进投资股份有限公司和中证信用增进股份有限公司等，操作方式主要是向经营较好的企业在发行债券时提供增信。
担保公司向企业发行债券提供担保，也是一种增信支持方式，和信用增进公司有共同之处，都是为了让企业所发行债券的评级更加稳健或者更高。该负责人预计，经营较好的民营企业有望优先受益。
不过，他也表示，不管是AA+还是AAA的民营企业，如果没有质地较好的资产反担保，担保公司也不太愿意提供支持。“真要违约的公司，没有人会给他做担保。”
对于由人民银行依法向专业机构提供初始资金支持这种方式，该负责人表示，主要考虑可能是充实资本金，或者增加担保资金支持等。“有的担保公司可能资金已经用完了，就不再新增担保，所以要充实它们的资金。”
他还表示，担保公司或者信用增进公司都有一定的担保倍数。“否则连带偿还等情况出现的时候，还的担保公司都倒闭了，没有谁受得了。”
利好二：央行再增加再贷款和再贴现额度1500亿元
会议同时决定，对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现支持力度，提高对小微和民营企业金融服务的能力和水平。
对此，俞春江指出，国务院决定对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现力度，中小金融机构是民营企业信贷的主要提供者，此次针对中小金融机构加大再贷款，再贴现的力度，既有利于提升中小金融机构发放信用贷款的能力，又能提升中小金融机构向民营企业发放信贷的积极性。
近期央行行长易纲在接受媒体采访时曾表示，央行正研究继续出台有针对性的措施之一就是综合运用再贷款、再贴现、中期借贷便利等货币政策工具，发挥好宏观审慎政策的结构调整功能，支持商业银行扩大对民营企业的信贷投放。
10月22日，央行官网发布的信息显示，央行今年以来增加再贷款和再贴现额度共3000亿元支持小微企业和民营企业融资。央行官方表示，为改善小微企业和民营企业融资环境，央行今年6月增加了再贷款和再贴现额度1500亿元，现决定在此基础上，再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，发挥其定向调控、精准滴灌功能，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。
资本充足率达标、符合宏观审慎要求、监管合规的金融机构，若小微和民营企业贷款占比高、存贷比指标较高、借用再贷款后能够增加信贷投放的，可向当地人民银行分支行申请再贷款和再贴现。人民银行分支行要加大政策支持力度，符合条件的及时发放。
记者注意到，目前人民银行郑州中心支行通过实施“百亿央行资金支小计划”，在河南省新增40亿元支小再贷款、40亿元支农再贷款、20亿元再贴现额度。适应以信贷资产质押发放再贷款的政策需要，优先接受金融机构正常类普惠口径的小微企业贷款作为再贷款质押品。积极实行支小再贷款“先贷后借”模式，提升货币信贷政策管理的精准程度。
